1. 策略：
1）判断趋势型：高风险，高收益
量化选股、 量化择时
2）判断波动型：消除系统性风险，通过对冲交易
套利/对冲交易——对一个或N个品种买入的同时 卖出一个或N个其他品种
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量化选股：
1）公司估值法： 公司基本面
2）趋势法：强势、弱势、盘整
3）资金法：市场出力资金方向
模型—— 考虑收益率和风险指数
1》 基本面选股： 多因子模型、风格轮动模型、行业轮动模型
多因子： 采取一系列因子作为选股标准；
风格轮动：利用市场风格特征进行投资；
行业轮动：经济周期、行业配置
2》 市场选股： 资金流模型、动量反转模型、一致预测模型、趋势追踪模型、筹码选股模型
资金流：资金流向；
动量反转：动量效应（过去强的股票，未来一段时间继续强）， 反转效应（过去强，未来弱）
一致预期：投资者对某些信息产生一致的看法
趋势追踪：图形交易，上涨、下跌
筹码选股：主力资金收集、分派筹码
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多因子
多因子选股模型判断方法：
1）打分法：相对稳健
2）回归法：容易受极端值影响
策略模型步骤
1）候选因子的选取
基本面指标、技术指标、其他指标
2）选取因子有效性的检验
3）有效但冗余因子的剔除
4）综合评分模型的建立和选股
5）模型的评价和改进
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风格轮动
风格鉴别方法：
1）持股特征基础的投资风格鉴别法
eg：晨星市场风格判别法
规模指标：市值
估值指标：平均市盈率、平均市净率
2）收益率基础的投资风格鉴别法
标普500指数成分股按净市比（B/P）排序分两类；
飞标普500指数成分股按市值高低分两类：
经济解释
1）经济周期：
宏观经济强劲，小市值公司发展壮大，经济走弱，大盘股防御作用
2）反应过度/不足：
过度反应使得该风格股票积累过多风险，泡沫最终破灭，形成不同风格的周期性
3）价值回归：
反应不足最终会被市场纠错，价格最终要向价值回归
策略模型
1）传统的风格预测方法
相对价值法：核心是均值回归理论
场景预测法的核心：
2）风格轮动的定量预测
设计两个问题： 何时进行风格轮换、风格轮换能否弥补交易成本
3类方法: 回归、Markov Switch模型、Logistic模型
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行业轮动
基本概念
1）行业配置和宏观经济
2）宏观经济对行业配置的指导
3）货币政策周期的划分标准：M2广义货币判断货币政策/供应处于扩张还是紧缩的周期
4）行业分类：周期性 VS 非周期性
M2行业轮动策略
市场情绪轮动策略：市场情绪指标选取、指标计算参数选择、适当止损
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