开头就要先说一句，这篇文章只是探讨在商品期货上能够赚钱的几种方式，商品期货在某些时候也许能成为资产配置的一部分。但这里绝不鼓励投资者在没有深入研究的情况下，去参与商品期货。从我以前曾经在期货公司做研究员的前同事那里了解到，90%以上的投资者在商品期货上会亏钱，这个比例远高于股市中的投资者。究其原因，一来股市是正和游戏（扣除股市中的各种费用），指数长期来看是螺旋式上升的，一部分投资者亏损后通过死扛到下一路牛市解套退出，而商品期货是零和游戏（扣除各种费用），且由于供求关系，某些商品价格可以很多年都不涨；二来商品期货杠杆高，可以做空，而高杠杆和做空的胜率都不高，我在《从概率看一些常见的投资忠告》(网页链接)这篇文章里提到过。
以前发帖说过，我认为能在股市中持续赚钱的投资方法大致有三种：价值投资，技术分析，套利。现在我认为这三种方法在商品期货中同样适用。
1.价值投资
在商品上做价值投资，我认为就是在商品的价格远低于合理价值时，买入持有直到价格上涨到合理价格后卖出，不加杠杆。但是商品的合理价值很难判断（应该比股票更难），而且是变动的。价值投资是要考虑安全边际的，那商品的价格在什么时候是有安全边际的呢？我认为，在商品的价格低于平均生产成本，生产该商品的大部分公司都处于亏损状态时，该商品即有一定的投资价值。但是如果生产该商品的原材料价格下跌，那么该商品后续价格仍可能继续下跌，所以如果一种商品全产业链都不赚钱甚至大幅亏损时，那么这时该商品应该就有比较大的投资价值。这种情况是可能出现的，去年螺纹钢价格跌到1600-1700时即是如此，当时螺纹钢、焦炭、铁矿石的价格都跌到谷底，整个产业链上的公司都不赚钱甚至大幅亏损，当然现在可以说这是看后视镜，也有可能在螺纹钢价格远高于1600时就已经买入了，但通过分析，你起码应该知道，在螺纹钢1600时应该买入而不是卖出。
另外，在现货价格跌至谷底时，期货还可能相对现货大幅贴水，这是另一层安全边际。
最后，在商品上做价值投资并不可笑，毕竟当年巴菲特也买过白银。
2.技术分析
技术分析能赚钱，可能很多人有争议，我以前也不信技术分析，但现在信，我把有效的技术分析策略归于统计套利一类。在量化投资领域，以技术分析为基础的CTA策略是很重要的一部分，以CTA策略为核心策略的私募也有很多业绩做的不错的，比如富善投资等。
3.套利
商品期货的套利在文章《几种商品期货套利方式的简单介绍》（网页链接）里有提到
作者：潘潘_策略投资
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来源：雪球
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