发布于 2018-07-09
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写在前面
接触了很多对投资感兴趣的朋友，很多朋友希望我推荐几本书。这对于很习惯看书的我来讲倒真的成了问题。为什么这么讲呢？因为读书对于我来说就像吃饭，自己想吃啥只有自己知道，我也不知道别人是什么程度，给你推荐的适合不适合你的口味。就像我们东北的朋友爱吃茧蛹子（蚕蛹），那关里的朋友可能就不适合。又比如，我的饭量很大（一星期能看十几本书），吃的又快（三五个小时能看完一本200页的书），找饭店能力又强，我不知道推荐的书是不是会把人撑到。
其实说心里话，对于投资来讲，看三五本，十来本书是根本不够用的。起码要看一百本以上，精读+实践二十本以上才能有些许的帮助，需得泛读精读结合。最好市面上有的投资类书籍都看个遍。我现在基本可以做到随便拿来一本财经类的书（不管看过没看过），翻一下目录，就能讲出这书里写的是啥，如果讲不出，那我就是捡到宝贝了。
发现一个有趣的现象，凡是那些吵着喊着、计划读多少多少书的，往往是热衷于计划，而从来不实践。同样还是这群人，对于投资却从来不计划，而是立刻实践。
我写这个系列呢，也算不上推荐书，就是把认为不错的对我有帮助的本书放上来，写点心得。愿意读，就读。不愿意拉倒。对了，我没有收出版社和作者的钱哈。
有人问我，你又不建群，又不收费，又不收徒，你的目的是什么？
目的，人活着就是为了什么目的？为了玩儿，可以吧。
最后，读书的正确打开方式是：翻开书、读。
本系列推荐的第一本书是《股市稳赚》。
第一次见到这本书还是在北京西单图书大厦，是的，一楼。北京的书还是很快上市的，2007年4月一版一印，我大约是5月份买的。
乍一看名字真的好土。可能是2007年大牛市的时候过度营销的产物。所以在豆瓣评分不高：7.9分。其实按照英文翻译是：《战胜市场的小册子》。也许改个名字，评分能高些。
战胜市场这词对于美国投资者的吸引力远大于对中国投资者。咱中国投资者不一年搞个3、5倍，出门都不好意思打招呼。记得2007年不赚个10多倍，都不好意思见人。
但是长期来看呢，投资业绩跑赢市场的、跑赢大盘的又有几个呢？都瘪茄子了吧。
一、神奇公式的背后逻辑：
这本书的作者乔尔格林布拉特通过两个因子：低估和优质，搞了个“神奇公式”，稳稳的跑赢了市场。如下图：
说起作者的方法，简直简单的不能再简单了。
1.利用神奇公式选股，用20~33%的资金买排名靠前的5~7只
2.每隔2~3个月重复上一步，直到满仓20~30只股票
3.卖出持有一年的股票，用得到的钱重复第一步
这个方法看似简单，但其中蕴含的机理和步骤却极其的深刻！有心人若能参透其中的奥妙，对提高自己的投资水平和交易系统构建将有极大的帮助。
我们来看神奇公式，这东西是咋选股的呢？
首先，按投资回报率（书中用EBIT/(净流动资本+净固定资产)，类似于ROA）来选，最高的排名第一，OK，给1分，第二的，给2分，以此类推。
其次，按收益率来选（书中用EBIT/EV，类似于PE的倒数），同样，最高的排名第一，给1分，第二的，给2分，以此类推。
最后，将每只股票的的两次得分相加，分数越低的说明越好，排名靠前。
这其中蕴含的道道可是太深刻了。你要是真理解了，我保证你已经达到交易为生的境界了。
读过拙作《用一个公式彻底讲透股票投资——2018第一文》
的朋友应该记得，我在推论中是这样写的：
设每股收益年化增长率为g
建仓时：P1=PE1*E1
持仓n年：P2=PE2*E1*(1+g)^n
故持有年化收益为：
可见，持有股票的年化收益率与建仓和持仓时的PE变化有关，与每股收益年化增长率g有关。
当PE2=PE1时，股票年化收益率刚好等于每股收益增长率
当PE2>PE1时，股票年化收益率大于每股收益增长率
当PE2
可见，想在一只股票上获利，途径有二：1.市盈率变化 2.g变化
而神奇公式的两个因子恰恰严格对应着这两个因素。
神奇公式中的收益率，书中用EBIT/EV，类似于PE的倒数，这个值越高，意味着PE越低。
神奇公式中的投资回报率，书中用EBIT/(净流动资本+净固定资产)，类似于ROA，这个指标与每股收益增长率g有着很高的相关性和预测价值。
这里的排名法，哈哈，一般人看不懂的，这又是神来之笔。
我们结合起来说。
假设市场的平均市盈率等于大盘指数的市盈率，既然是平均水平，如果有一组股票高于平均水平，那么必然对应着另一组股票低于平均水平。
神奇公式，就相当于用排名的方法筛选出了低于大盘平均水平的一组股票。
无论是牛市还是熊市，总有低于平均市盈率的股票存在。
在投资中有一个很显著的现象，就是均值回归。只要出现均值回归，那么无论牛熊，这组低市盈率的股票市盈率就会向均值靠拢。
那么一旦发生均值回归，
当大盘的PE2>PE1（类似于牛市），低市盈率组的市盈变化率就会大于大盘的市盈变化率；
当大盘的PE2
注意，前提是发生均值回归。只要发生，那么就相当于赚了市盈率变化的差价。
这个原理也是证券分析的前提：“第一，市场经常偏离证券的价值；第二、当这种偏离发生时，市场总会自我纠正”——格雷厄姆《证券分析》
同理，神奇公式用排名法筛选了ROA高的一组股票，这组股票是高于市场这个平均值的。ROA的概念是资产收益率，这个值与每股收益增长率g的相关性极高。也就是说，高资产收益率的股票每股收益增长是要明显优于低资产收益率的股票的。
其中的原因在于利润的留存使得资产增厚，资产增厚了，在资产收益率变化不大的情况下利润自然就增长了。显然ROA越高，利润增长的就越快。
当复合股市内在逻辑的两点发挥作用的时候，想跑赢市场还难吗？
二、不关注个股而是关注一批股票
这个观点太伟大了！
正如作者所说：“答案就是神奇公式不是选择个股，而是一次选择一批股票。看一下这些投资组合，你就会明白，利用上一年的收益通常能够很好的预测未来的收益。当然，对于单个公司来说，不一定是这样，但就平均状况而言，上一年的收益通常能对未来的正常收益提供很好的预测。”
“这就是为什么一旦我们真的使用神奇公式，我们就想一次买入20~30种股票的原因。在使用神奇公式的时候，我们想要得到的是平均值”
统计学上讲总体和样本。就像某重点高中一年能上20个清北，现在让你挑出10个能上清北的，你会怎么选？显然你在该高中排名前50名的里选择要比排后50名的概率大。而不必一位同学接着一位同学的考察。
三、在中国股市应用神奇公式需要注意的
这是本人多年来的选股体会，在此分享。
你运用神奇公式一定不要机械的运用。尤其是在中国股市。如果你按书中的做了，你就会发现。当前排名靠前的，一定是一大堆银行股和钢铁股。难道20~30只股票都买同行业的股票吗？显然是不对的。
如果都买同行业的股票，你还不如去买ETF得了。
这里一定要变通。一定要行业上进行适度的分散。
比如设定：银行类最多买5只，钢铁最多买5只，最好重点行业都有涉及。换句话说，银行板块买排名靠前的5只。
另外，对于那些市盈率极低的股票，还有ROA极高的股票要特别小心。一定要看该公司的财报、通告，是不是卖了房地产、卖了股权，这种一次性的，不可持续的收益，统统排除掉。
四、对于这个系统的扩展思路
不知道你发现没有，其实这本书的核心是在介绍一个极简的交易系统。
我常说，投资犹如开汽车。
先是会开车，然后会修车，然后会改装车，最后能够设计车。
你在市场实践这个神奇公式，其实就是学开车的过程。
选股，持股，一年一换。多么简单美妙的系统啊。
正确驾驶，开动脑筋，修修改改，慢慢的不就有自己的系统了吗。
这里这个系统的择时极为简单粗暴，一年一换。
如果你不是一年一换呢？而是某只股票高估了就卖掉呢？低估了就建仓呢？
或者，大盘不好，不等一年就卖光呢？进入熊市，完全空仓呢？大盘向好，我买它一组股票如何？
哈哈，只要你打开思路，是的，很美妙。
哦，对了，先要翻开书哦！
全文完。