发布于 2018-07-03
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当前，部分热门医药股由于业绩确定性较强，受到资金的追捧，成为震荡市中的热点股。但不可避免的是，估值已到达历史高位。虽然业绩的持续性确定性较高，但股价的上涨已经兑现了未来的业绩。一旦出现估值回归均值，不可避免的是收益率萎缩的可能。建议注意这类股票的风险，切忌盲目跟风。持有这类股票的投资者，应适度减仓或者清仓离场。对于长线投资者，若看好公司的发展，也可选择坚守。至于怎样做，应根据自己的风格做决策。
以下举几个例子，仅做为分析，决策自己下，盈亏和本人无关。
如牛股恒瑞医药600276，公司当前运营正常，多款创新药逐渐兑现，故未来业绩增长确定性较高。根据多家机构的报告，未来三年22%的复合增长应属大概率。但是，当前PE（TTM）已高达86倍，与2007年投机泡沫时期相当。而该股平均PE为45倍左右，存在回归均值的可能。这样的未来三年的复合增长率为：
(（45/86）^0.333)*1.22-1= -1.69%
说明该股的未来的业绩已经兑现。对于医药板块这种具备较高防御能力的品种，该股的走势很可能维持横盘震荡模式，待估值修复后再次启动。若出现急跌，恢复正常估值，可考虑加仓。建议当前谨慎对待。
同理，爱尔眼科PE（TTM）高达96倍，历史均值为63倍，该股机构预估未来三年复合增长率30%左右，如果今后市盈率回归，未来三年复合增长率为：
(（63/96）^0.333)*1.3-1= 12.97%
此收益率较高，但由于估值的影响，显然无法获得30%的公司成长收益。根据以往的经验，该股很可能采用横盘震荡的方式调整估值。若出现急跌，回归合理估值区间，可考虑加仓。持有该股的投资者，如果能接受三年12.97%左右的收益率，且能忍受今后的震荡，可考虑持有。
对于近期准备加仓该股的投资者建议谨慎。
发布于 2018-07-03