13.高速公路行业
1.高速公路的盈利模式
{
"question": "下面哪个不属于增加高速公路的收入来源方式？",
"selection": [
"A.单位时间内，路过某条收费公路的车辆越多",
"B.修建更多的道路",
"C.收费更多",
"D.维护费用更低"
],
"answer": "B",
"analysis": "正确答案：B。修建更多的道路就意味着更多的维护费用，但是如果这些道路不能带来更多的收入就会亏本。"
}
2.高速公路行业的优点
第一，没有应收账款困扰
第二，没有存货困扰
第三，较强的护城河 省垄断 经营
第四，较高的分红
{
"question": "下面哪个不属于高速公路的优点？",
"selection": [
"A.没有应收账款困扰",
"B.资本开支低",
"C.没有存货困扰",
"D.较强的护城河",
"E.较高的分红"
],
"answer": "B",
"analysis": "正确答案：B。资本开支其实非常大。"
}
3.高速公路行业的缺点
第一，资本开支较大
第二，一定的经营风险
第三，一定的政策风险
{
"question": "下面哪个不属于高速公路的缺点？",
"selection": [
"A.资本开支较大",
"B.现金流不稳定",
"C.一定的经营风险",
"D.一定的政策风险"
],
"answer": "B",
"analysis": "正确答案：B。高速公路的现金流比较稳定才使得高负债率并没有成为很大的风险。 不过请记得，高速公路赚回来的钱，很多都给银行做利息了。"
}
14.如何分析高速公路公司
1.两个公里数看公司好坏！
1、总公里数统计。
2、每年扩张的收费公路公里数。
3、高速公路每公里的盈利能力。
4、高速公路每公里的现金能力。
5、高速公路每公里的维持性开支。 折旧很少 管理费用所包含的折旧
6、高速公路每公里的扩张性开支。
7、一个值来比较高速公路的经营能力
{
"question": "有一段40公里部分收费公路， A上市公司只是部分参股，其拥有权益的比例为20%，那么A公司实际拥有多少公里收费公路呢？",
"selection": [
"A.40公里",
"B.20公里",
"C.32公里",
"D.8公里"
],
"answer": "D",
"analysis": "正确答案：D。由于部分收费公里， 该上市公司只是部分参股，那则需将公里数乘以其拥有权益的比例，然后再加总到总公里数中，这样会比较准确。这是小学数学题，小伙伴们不要眼花看错数就OK啦。"
}
2.山大王的赚钱能力
{
"question": "下面哪个计算公式是错误的？",
"selection": [
"A.EBIT乘以该公司该年度所拥有的全部收费公里的公里总数=高速公路每公里的盈利能力",
"B.EBIT除以该公司该年度所拥有的全部收费公里的公里总数=高速公路每公里的盈利能力",
"C.该公司那年的经营现金流除以该公司当年所经营的收费公路公里总数=高速公路的每公里现金能力"
],
"answer": "A",
"analysis": "正确答案：A。都是公式啦，我们记住就好。"
}
3.山大王的钱花哪了？
{
"question": "以下哪个说法是错误的？",
"selection": [
"A.计算每公里的维持性开支，就是用综合损益表中的管理费用减去折旧，除以当年所经营的收费公路公里总数。",
"B.高速公路每公里的扩张性开支／高速公路每公里的现金能力 可以比较不同公司的经营能力，这个值越小越好。",
"C.高速公路的资本开支当年见效。"
],
"answer": "C",
"analysis": "正确答案：C。高速公路的资本开支不是当年见效的。比如，我要造一条高速公路，不是说我今年投入100亿，今年或者明年这条高速公路就能通车的。一般高速公路的资本开支都需要几年，修建一条公路也需要几年才能完工通车。所以我们计算每公里扩张性资本开支的时候，计算平均资本投入。"
}
15.高速公路公司分析实例和估值
1.高速公路公司分析实例
{
"question": "两条高速公路的回本能力如下，宁沪高速 420.6 / 3.2 = 131.4，深圳高速 38 / 3.2 = 11.9，两条高速公路的回本能力谁更强？",
"selection": [
"A.宁沪",
"B.一样强",
"C.深圳"
],
"answer": "C",
"analysis": "正确答案：C。高速公路的回本能力当然是越快越强啦。"
}
2.高速公路的估值
未来会竣工的公里数也需要加上
{
"question": "以下说法哪个错误？",
"selection": [
"A.一条高速公路每年的真实盈利，就是该公司的经营现金流。",
"B.高速公路经营现金流非常的稳定，随经济的起伏比较小。",
"C.对高速公路估值不能使用现金流折现法。"
],
"answer": "C",
"analysis": "正确答案：C。恰恰相反，高速公路的估值最适合现金流折现法。一条高速公路每年的真实盈利，就是该公司的经营现金流。而且这个真实盈利非常的稳定，随经济的起伏比较小。所以我们可以用一种初级课被我们唾弃的估值法来估值高速公路，就是现金流折现法。"
}